DRAM-рынок может пережить кризис перепроизводства к 2028 году из-за масштабных инвестиций

Текущий дефицит и рост спроса

Мировой рынок оперативной памяти живёт в условиях затяжного дефицита, который, по прогнозам, может продолжиться ещё несколько лет. Главная причина — стремительный рост спроса со стороны искусственного интеллекта. К концу 2027 года производители DRAM смогут удовлетворить лишь около 60% глобального спроса, что приводит к росту цен и ограниченной доступности памяти в розничных каналах.

Риски перепроизводства к 2028 году

Несмотря на текущий дефицит, эксперты предупреждают о возможном кризисе перепроизводства уже через пару лет. Профессор Сеульского университета Сюнгюнгван Квон Сок Чун (Kwon Seok-joon) отмечает, что производители чипов строят планы, исходя из предположения, что спрос на центры обработки данных останется высоким в течение двух-трёх лет. Однако по его мнению, спрос на память может резко упасть, если отдача от инвестиций в ИИ окажется ниже ожиданий.

Инвестор Майкл Бьюрри (Michael Burry), известный своей предчувствительностью к рынковым кризисам, уже занял короткую позицию по акциям Micron Technology. По его словам, всплеск инвестиций в строительство новых предприятий по производству памяти является «началом конца» для рынка.

Масштабные инвестиции и расширение мощностей

Samsung и SK hynix намерены вложить в расширение собственных мощностей около $1,5 трлн на протяжении ближайших 15 лет. Однако большинство новых предприятий будет введено в строй не ранее 2030 года, а дополнительные мощности в лучшем случае начнут влиять на объёмы поставок памяти через пять лет.

Китайские производители памяти также активно наращивают производство. Компании YMTC и CXMT работают над запуском трёх новых фабрик: одна уже введена в строй, ещё две планируется открыть до конца года. При этом CXMT не скрывает интереса к международному рынку.

Разные перспективы для сегментов памяти

Ситуация развивается неравномерно для разных типов памяти. Сегмент HBM (High Bandwidth Memory) более защищён от перепроизводства, так как эта память сильнее адаптирована под нужды конкретных заказчиков и выпускается по долгосрочным контрактам. А универсальная DRAM же может оказаться в избытке уже к 2029 году.

Дополнительный риск создает и кадровый дефицит, ограничивающий высокие темпы экспансии производства памяти. Крупные ИИ-компании заранее бронируют значительную часть годового объёма поставок, что особенно усугубляет дефицит в сегментах смартфонов и персональных компьютеров.

Роль Китая в глобальном рынке

Активность китайских производителей памяти создаёт дополнительную сложность с формированием прогнозов. По данным Morgan Stanley, до 2028 года примерно 30% расширения производственных мощностей будет приходиться именно на Китай, что опережает только Южную Корею. Если китайские производители продолжат выходить на мировой рынок быстрее зарубежных конкурентов, это может стать потенциальным источником нестабильности.

Исторический контекст и цикличность рынка

Отрасль традиционно развивается циклично: после периода бурного роста неизбежно наступает спад. В девяностые годы прошлого века выпуском DRAM занимались около 20 компаний, но сейчас основными игроками остаются только Samsung, SK hynix и Micron. Этот исторический опыт подчёркивает риски крупным вложениям в условиях неопределённости спроса.