SoftBank зафиксировала $8,5 млрд прибыли по Intel, но заложила долю в OpenAI под $10 млрд кредита

Японский конгломерат SoftBank Group опубликовал отчет за первый финансовый квартал, завершившийся 30 июня 2026 года, демонстрируя резкую смену настроений инвесторов: чистая прибыль составила 347,33 млрд иен, значительно превзойдя консенсус-прогнозы аналитиков. Главным драйвером результата стал бумажный доход от пакета акций Intel, который компенсировал падение показателей в других венчурных сегментах. Параллельно компания продолжила наращивать долговую нагрузку, привлекая двухлетний маржинальный кредит в $10 млрд под залог доли в OpenAI.

Неожиданный джекпот с Intel

По данным отчета, инвестиционный доход от участия в Intel оценивается в диапазоне $8,2–8,5 млрд (около 1,3 трлн иен). Годом ранее SoftBank вложило $2 млрд в обыкновенные акции чипмейкера по цене $23 за бумагу. На фоне общего ралли в полупроводниковой отрасли стоимость позиции кратнро выросла, став главным сюрпризом квартала. Дополнительную поддержку предоставил пакет акций ByteDance — разработчика TikTok.

Аналитики TradingKey отмечают, что финансовые итоги ярко отражают рискованную и агрессивную ставку Масаёси Сона на искусственный интеллект. Прибыль от Intel позволила смягчить 18% годовое снижение чистого дохода в пересчете на аналогичный период прошлого года, которое было вызвано переоценкой других активов Vision Fund.

Маржинальный заем под залог OpenAI

Несмотря на крупный непроизведенный доход, SoftBank не снижает темп экспансии в сфере ИИ. Компания заключила соглашение о двухлетнем маржинальном кредите на сумму $10 млрд, используя в качестве обеспечения свою долю в OpenAI. Условия сделки накладывают жесткие требования: если рыночная стоимость привилегированных акций стартапа существенно снизится, заемщику придется оперативно вносить дополнительное денежное обеспечение или досрочно гасить часть долга.

По информации Finversia, совокупный объем инвестиций SoftBank в OpenAI к октябрю 2026 года должен приблизиться к $65 млрд, что доведет долю японского гиганта в капитале разработчика ChatGPT примерно до 13%. Новые заемные средства направляются на финансирование масштабных ИИ-амбиций конгломерата, включая участие в проекте Stargate и построение инфраструктуры для генеративных моделей.

Риски высокой левериджи

Стратегия Сона создает специфическую уязвимость: портфель SoftBank становится все более коррелированным с оценкой одного актива — OpenAI. Рост долговой нагрузки на фоне волатильности рынка ИИ означает, что любое пересмотрение мультипликаторов стартапа может вызвать каскадные маржин-коллы. При этом сама OpenAI продолжает привлекать капитал на растущих оценках, но коммерческая модель тяжелых языковых моделей до сих пор не демонстрирует устойчивой прибыльности.

Инвесторы теперь наблюдают за двумя параллельными процессами: реализацией бумажной прибыли по Intel (которая требует продажи акций для фиксирования кэша) и обслуживанием дорогого кредита, обеспеченного неликвидной венчурной долей. Успех этой комбинации будет зависеть от того, сможет ли ИИ-сектор оправдать текущие оценки в ближайшие 12–24 месяца.