Samsung и SK hynix столкнулись с критикой из-за мегапроекта по строительству заводов памяти в Южной Корее

Многомиллиардные инвестиции в вопросах

Samsung Electronics и SK hynix объявили о строительстве четырёх новых предприятий по выпуску и упаковке памяти на юго-западе Южной Кореи, планируя инвестировать общими суммами 240 трлн вон (около $154 млрд). Инициатива, поддержанная президентом страны Ли Чжэ Мёном, вызвала волну критики со стороны международных экспертов и инвесторов.

Планы компаний

Samsung намерена расширить производственные мощности за пределами Сеула, планируя вложить 140 трлн вон ($90 млрд) в проекты по производству дисплейных панелей, батарей, чипов и материалов для чипов в провинции Чхунчхон. Компания потратит 67 трлн вон ($43,27 млрд) на заводы Samsung Display в Асане и Чхонане, ещё 56 трлн вон ($36,16 млрд) — на заводы по упаковке высокоскоростных чипов памяти в Оньяне и Чхонане. К 2040 году Samsung SDI вложит 9 трлн вон ($5,81 млрд) в исследования, разработку и производство батарей нового поколения в Чхонане.

SK hynix планирует инвестировать 100 трлн вон ($64 млрд) в строительство новых заводов. Гендиректор компании Квак Но Чжун сообщил, что 80 трлн вон ($51,66 млрд) будут направлены на завод по производству памяти NAND, который планируется построить к 2029 году в Чхонджу. Дополнительно 20 трлн вон ($12,92 млрд) к концу 2027 года пойдут на завод по упаковке чипов в том же городе. Строительство нового завода M17 в Чхонджу стартует уже в следующем году.

Основные опасения экспертов

Инвестор Майкл Бьюрри (Michael Burry), известный прогнозированием финансового кризиса 2008 года, назвал южнокорейский мегапроект «началом конца». По его мнению, спрос на память не будет расти вечно, и производители столкнутся с избытком предложения и падением цен.

Эксперты также выразили обеспокоенность из-за длительных сроков реализации проектов. По оценкам, только через четыре с половиной лет компании смогут приступить к монтажу оборудования на новых предприятиях, а за это время рынок памяти может кардинально измениться. Цикличность отрасли никуда не денется, что создает риск перепроизводства и простаивания мощностей.

Проблемы выбора места и реакция рынка

Выбор территории на юго-западе страны вызвал дополнительные сомнения. Регион удалён от промысловых центров Южной Кореи и страдает от засухи. Для устранения рисков дефицита водных ресурсов власти планируют увеличить объём местных водохранилищ и направить воду из окрестных районов. Однако создание дополнительной инфраструктуры и условий для комфортной жизни работников окажется дорогостоящим.

Реакция рынка была немедленной — акции Samsung упали на 4,8% (до минимума 6,8%), а бумаги SK hynix снизились на 5,8% после анонса проектов. Инвесторы опасаются, сохранится ли высокая прибыль по мере роста конкуренции и увеличения поставок от других производителей.

Перспективы и опасения

Квак Но Чжун из выступления на мероприятии заверил, что спрос на чипы со стороны отрасли искусственного интеллекта останется высоким. «Хотя спрос на NAND растёт и, как ожидается, продолжит рост и в будущем, предложение NAND ограничено», — заявил он.

Тем не менее, аналитики отмечают, что бюджеты ИИ-проектов растут катастрофическими темпами, а окупаемость даже не маячит на горизонте. Разработчики ИИ-моделей боятся повышать цены на свои услуги, а инвесторы продолжают верить в необходимость слепо вбухивать в инфраструктуру десятки миллиардов долларов ежегодно. Эксперты считают, что поставщики компонентов, включая производителей памяти, пока на этом неплохо зарабатывают, но этот праздник сверхприбылей не может длиться вечно.