Инвесторы оценили Xbox в $150 млрд, но Microsoft не продаёт

Частные инвестиционные фонды провели предварительную оценку игрового подразделения Microsoft, достигнув отметки в $150 млрд. Цифры говорят сами. Однако до официальных переговоров дело так и не дошло, поскольку в Редмонде категорически отрицают любые, даже гипотетические, планы по продаже этого стратегического актива.

Оценить эти суммы можно по-разному. Грубо говоря, потенциальные покупатели прикинули стоимость Xbox, отталкиваясь от недавних гигантских сделок на рынке. Если вычесть условные $70 млрд, потраченные корпорацией на Activision Blizzard King, остаётся примерно $30–80 млрд за так называемый «чистый» Xbox. На практике такие оценочные модели часто дают сбой, поскольку не учитывают реальные операционные расходы и глубокую интеграцию с облачной платформой Azure (обеспечивающей всю серверную инфраструктуру). Найти одного покупателя на столь гигантский актив практически нереально, что потребовало бы создания сложного консорциума.

Но интерес инвесторов возник не на пустом месте. Последние пару лет подразделение переживало не лучшие времена: выручка просела примерно на 7%, достигнув $21,8 млрд за финансовый год, а маржинальность вызывала серьёзные вопросы у отраслевых аналитиков. Слухи о возможном уходе Microsoft с игрового рынка циркулировали долго, хотя и не находили официального подтверждения. Как заявила в интервью Fortune генеральный директор Xbox Аша Шарма, сворачивать направление никто не собирается:

«Сейчас фокус сместился на жёсткую оптимизацию расходов и интеграцию наследия Activision Blizzard».

Сейчас Microsoft уже меняет правила игры на микроуровне, не дожидаясь макроэкономических решений. С 21 октября компания тестирует почасовую оплату Xbox Cloud Gaming без обязательной подписки Game Pass. Стартовые предоплаченные пакеты стартуют от $3,99 за 10 часов, при этом купленное время не сгорает и гарантирует отсутствие рекламы, а также сокращённое время ожидания в очереди к серверам.

Они также обкатывают в программе Xbox Insider полностью бесплатный вариант с рекламой, где сессия жёстко ограничена одним часом. По внутренним прикидкам корпорации, грядущие лимиты в подписках Ultimate (15 часов), Premium (10 часов) и Essential (5 часов) затронут лишь около 4% активных облачных геймеров. В Редмонде прямо говорят о растущих затратах на обслуживание серверов из-за увеличения длительности сессий. Эти меры выглядят как попытка сбалансировать бюджет, не отпугивая при этом лояльную аудиторию.

Покупка часов доступа Cloud Playtime при этом не открывает библиотеку игр Game Pass. Пользователь должен владеть собственной копией тайтла, чтобы запустить его в облаке на консолях предыдущего поколения Xbox One или других совместимых устройствах. Полноценный релиз этой системы запланирован на ноябрь, и цены могут измениться. В нашей редакционной практике мы не раз видели, как подобные "тесты" превращаются в постоянную бизнес-модель, если метрики удержания показывают положительную динамику.

Зато опыт показывает: когда технологические гиганты начинают монетизировать каждый час стриминга, это верный признак пересмотра юнит-экономики сервиса. Безлимитный облачный гейминг оказался слишком дорогим удовольствием даже для такой компании, как Microsoft. Поэтому корпорация предпочитает выжимать маржу из редких сессий, чем субсидировать постоянный онлайн.

Что из этой реструктуризации выйдет в долгосрочной перспективе, покажет только следующий год, когда станут известны реальные финансовые результаты обновлённой модели. Геймпад пока остаётся в руках Редмонда.

Никита Карпов

Главный редактор

Пишу о гаджетах, нейросетях и том, как технологии меняют нашу жизнь. Проверяю всё на себе, чтобы вы не тратили деньги зря.