YMTC нацелена стать крупнейшим производителем NAND к 2027 году: IPO, экспансия и обгон Samsung с SK Hynix
Китайская компания Yangtze Memory Technologies (YMTC) объявила о планах выйти на первое место в мире по производству флеш-памяти NAND к концу 2027 года, опередив южнокорейских гигантов Samsung и SK Hynix. Заявление сделано в ходе подготовки к первичному публичному размещению акций (IPO) материнской структуры CCSH Corporation на Шанхайской фондовой бирже, где компания рассчитывает привлечь около $4,9 млрд. 
Резкий скачок доли рынка и финансовые результаты
По итогам второго квартала 2026 года YMTC вошла в тройку мировых лидеров по поставкам NAND, заняв 14% рынка по данным Counterpoint Research. Впереди остаются Samsung с 25% и SK Hynix (включая Solidigm) с 22%. Японская Kioxia отодвинута на четвертое место. Темпы роста впечатляют: выручка за первый квартал 2026 года приблизилась к $7 млрд, что в пять раз выше показателя годом ранее. Чистая прибыль составила $5 млрд — более чем в два раза выше результата за весь 2025 год. Рентабельность выросла с 35,3% до 76,8%, уровень, более характерный для софтверных компаний, чем для полупроводникового производства. Мировые цены на 3D NAND за тот же период подскочили на 173% по сравнению со средним уровнем 2025 года. 
IPO как топливо для экспансии
Материнская компания CCSH Corporation планирует разместить от 1,98 до 2,43 млрд новых акций с целевой капитализацией 41–49 млрд долларов. Привлеченные $4,9 млрд будут распределены следующим образом: примерно две трети ($3,2–3,3 млрд) пойдут на модернизацию производственных линий YMTC, оставшаяся треть ($1,6–1,7 млрд) — на исследования и разработки. Более 90% выручки CCSH обеспечивает именно YMTC. Это размещение может стать третьим по величине на Шанхайской бирже после IPO SMIC и CXMT. В наиболее оптимистичном сценарии YMTC рассчитывает на оценку в $150 млрд, однако регуляторы могут ограничить цену размещения, снизив итоговую оценку в пять раз. Ориентиром служит пример CXMT: в июле 2026 года производитель DRAM собрал $8,6 млрд и дебютировал с капитализацией 524 млрд юаней, став самой дорогой публичной компанией материкового Китая. 
Технологическая база и планы по мощностям
Основанная в 2016 году в Ухане (провинция Хубэй), YMTC за десять лет прошла путь от стартапа до глобального игрока. Сейчас компания массово выпускает 267-слойную 3D NAND, что на пару поколений отстает от 400-слойной V10 BV-NAND от Samsung. Ключевым преимуществом YMTC является фокус: в отличие от конкурентов, вынужденных перераспределять инвестиции в DRAM и HBM под ИИ-задачи, китайский производитель концентрирует почти все ресурсы на NAND. Для реализации амбиций вводится в строй пять новых предприятий в ближайшие годы. Параллельно YMTC готовит выход на рынок DRAM: первый завод Wuhan Phase 3 запланирован к четвертому кварталу 2026 года — раньше первоначального срока (второй квартал 2027 года). Уже сейчас YMTC продает NAND независимым сборщикам модулей для корпоративных SSD, обходя чувствительность к китайскому происхождению чипов. 
Реакция конкурентов и прогнозы аналитиков
Южнокорейские гиганты не бездействуют. Samsung Electronics с первой половины 2026 года начинает переоснащение площадки Xi'an X2 в Китае: устаревшие линии переводятся на 286-слойную NAND девятого поколения, закупка оборудования завершится к концу 2027 года. SK Hynix расширяет второй завод в Даляне на 30 тыс. пластин в месяц, запуск ключевых литографических машин запланирован на октябрь 2026 года. Аналитики считают, что реальный перелом в расстановке сил не наступит раньше 2028 года. Samsung способна оперативно перенаправить новые DRAM-мощности под выпуск NAND. Тем не менее, по данным TrendForce, рынок NAND с $71 млрд в 2025 года превысит $300 млрд в 2026 году и приблизится к $490 млрд к концу десятилетия. Большинство экспертов полагает, что даже активное расширение китайских мощностей не приведет к перенасыщению — спрос от ИИ-серверов и корпоративных SSD продолжает опережать предложение.
Санкционное давление и геополитика
С декабря 2022 года YMTC находится в Entity List Министерства торговли США, что блокирует доступ к американским технологиям и оборудованию (в частности, ASML и Applied Materials) без лицензий. Формально под санкциями не находится материнская CCSH Corporation. Ограничения не остановили ни рост выручки, ни увеличение доли рынка, ни подготовку к IPO. Одновременно Apple ведет переговоры о закупке NAND YMTC для устройств, продаваемых в Китае. Сенаторы Чак Шумер и Майк Бэнкс требуют от Apple отказаться от сделки. Министр торговли Говард Лутник заявил: использование китайской памяти «нежелательно для великих американских компаний». Ускоренные темпы строительства заводов и успешные IPO китайских производителей памяти демонстрируют способность отрасли развиваться несмотря на технологический блок.