Илон Маск намекнул на возможность слияния Tesla и SpaceX

Намёк на крупное объединение

Илон Маск прямо намекнул на возможность слияния Tesla и SpaceX во время телефонной конференции по итогам второго квартала 2026 года. Ответив на вопрос о синергетических эффектах от объединения компаний, Маск отметил, что «всё больше и больше их деятельности пересекается».

Глава Tesla конкретно выделил проект Terafab, назвав его «поистине грандиозным». Однако затем Маск уклонился от прямого подтверждения, заявив, что вопрос слияния требует прохождения «соответствующих процедур» и нельзя обсуждать его на earnings call.

Тесные финансовые связи между компаниями

Как подтвердил генеральный советник Tesla Брендон Эрхарт, между компаниями уже действует «framework agreement», заключённый ранее в этом году. По данным SpaceX S-1, Tesla вложила $2 млрд в xAI, которые были конвертированы в 18,99 млн акций SpaceX Class A common stock — менее 1% собственности.

При этом SpaceX и xAI приобрели у Tesla товары и услуги на сумму около $650 млн в 2025 году. Эрхарт отметил, что такая структура позволяет продолжать сотрудничество над проектами Terafab и Digital Optimus.

Финансовые выгоды уже ощущаются: из $1,1 млрд чистой прибыли Tesla по GAAP около $750 млн пришлось на оценку рыночной стоимости её доли в SpaceX. Однако отмечается риск перехода к убыткам при дальнейшем падении котировок SpaceX.

Интеграция технологий

Маск перечислил несколько направлений взаимодействия: модель Grok от xAI интегрируется в тesla-автомобили и помогает развивать проект Digital Optimus; спутниковая связь Starlink уже установлена в Cybercab и будет внедрена во все транспортные средства в регионах с активной сетью.

Как объясняет Маск, интеграция Starlink необходима для роботакси, чтобы избежать «Бермудских треугольников» без сотовой связи. Проект Terafab, будучи совместным усилием SpaceX, критичен для масштабирования производства роботов Optimus.

Перспективы и оценка рисков

SpaceX планирует IPO в 2026 году, при этом оценка компании может достичь $1,5 трлн (согласно данным Bloomberg) или $1,75 трлн (по другим оценкам). Это превышает капитализацию Tesla, оценённую в $1,6 трлн.

Аналитины Уолл-стрит оценивают вероятность слияния к началу 2027 года в 80-90%. Маск, владея около 41,8% SpaceX, сможет контролировать объединённую структуру.

Однако эксперты выделяют основные риски: обычные акционеры Tesla могут получить чрезмерную долю высококапиталоёмкого космического бизнеса. Дополнительные опасения связаны с бухгалтерскими и управленческими рисками из-за тесной связи компаний.

Возможное объединение также может охватить другие активы Маска: ракеты SpaceX, спутниковую сеть Starlink, социальную сеть X и чат-бот Grok. Такая структура уже называют «Elon Inc.» в прессе.