Oracle сталкивается с финансовыми и регуляторными рисками при строительстве ИИ-ЦОД для OpenAI
Масштабные инвестиции под угрозой
Компания Oracle, выступая в роли ключевого партнера OpenAI в рамках инициативы Stargate, планирует инвестировать $300 млрд в строительство центров обработки данных для компании. Однако высокая долговая нагрузка и снижение кредитного рейтинга компании создают серьезные препятствия для реализации проекта. 
Кредитный рейтинг на грани
По данным S&P Global Ratings, кредитный рейтинг Oracle снижен до BBB-, что на одну ступень выше «мусорного» уровня. Такая оценка ставит под вопрос возможность компании получения необходимых финансовых гарантий для строительства ЦОД. В частности, в Висконсине, где планируется проект стоимостью $15 млрд, местное законодательство требует от компаний с таким рейтингом дополнительного обеспечения на сумму $7 млрд для гарантии неизменности тарифов на электроэнергию.
Oracle оспаривает это требование в суде, однако органы правосудия пока не находятся на её стороне. Компания пытается убедить местные власти, что проект важен для экономики региона, создавая новые рабочие места и стимулируя экономический рост. [изображе| мобильный телефон Samsung Galaxy S27 Ultra]
Энергетические сложности в Нью-Мексико
Проект Project Jupiter в Нью-Мексико с мощностью 2,45 ГВт сталкивается с серьёзными проблемами снабжения газом для топливных элементов Bloom Energy. Для реализации проекта необходимо построить трубопровод Green Chile Pipeline протяжённостью около 27 км с подключением к системе El Paso Natural Gas. Власти штата дважды отказывали в подключении, последний раз — 14 июля.
Все четыре альтернативных варианта решения проблемы оказались нерабочими: отказано в подключении к газопроводу, отклонён предпочтительный маршрут прокладки, владелец земель на альтернативном пути не дал разрешения, а четвёртый вариант с доставкой сжиженного газом обеспечит максимум 100–200 МВт — лишь часть от необходимой мощности. Кроме того, разрешение на выбросы (Air Permit) для топливных элементов Bloom Energy до сих пор не выдано.
Риски бизнес-модели
Соглашение с OpenAI может приносить Oracle до $30 млрд в год, однако компания признаёт, что эти инвестиции могут никогда не окупиться. В отчётности указываются высокие риски: если OpenAI не сможет выполнить финансовые обязательства, Oracle вынуждена будет оплачивать мощности самостоятельно.
Капитальные расходы Oracle в 2027 финансовом году составят $70 млрд против $55 млрд в прошлом году. Для обеспечения финансирования компания необходимо привлечь около $40 млрд долгового и акционерного финансирования, включая $18 млрд долга, привлечённого в сентябре прошлого года. [изображе | смартфон Galaxy S27 Ultra]
Перспективы и вызовы
Несмотря на значительные риски, Oracle не намерена отказываться от участия в проектах ЦОД, так как уже слишком глубоко вовлечена в этот бизнес. Компания продолжает тратить деньги, опасаясь отставания в технологическом развитии. За прошедший финансовый год Oracle сократила 21 тыс. сотрудников, а акции компании упали более чем на 40% за последний месяц.
Дополнительные обязательства Oracle по ИИ-инфраструктуре, включая инициативу Stargate, оцениваются почти в $500 млрд. Всего компания имеет обязательства на $155 млрд в отношении других клиентов. Расширение сети ЦОД зависит от наличия площадок с разрешениями, надёжных источников энергии, серверов и других критически важных компонентов, что создает дополнительные вызовы для реализации планов.